體壇記者沈天浩報道：蘇寧投資國際米蘭出現超過7億歐元的虧損，只能收回3.25億歐元

橡樹集團宣布接管國際米蘭足球俱樂部的消息引發關註，《體壇周報》的沈天浩發文詳細介紹了蘇寧在投資國際米蘭項目上的虧損情況。蘇寧在2016年6月從托希爾手中收購國際米蘭時，僅花費了2.74億歐元，其中9000多萬用於收購托希爾的股份，其他的1.82億以增資和股東貸款的形式註入。從購買俱樂部的價格來看，蘇寧可以說做了一筆劃算的買賣，但他們很可能低估了在意大利經營豪門俱樂部的困難和成本。在最初幾年的領導下，他們在轉會市場上頻頻犯錯，浪費了很多資金，其中首個夏季轉會窗以超過7000萬歐元的高價引進若昂·馬裏奧和加布裏埃爾·巴爾博薩就是一個例子。

在這種背景下，蘇寧不得不繼續向俱樂部註入資金。在2016年至2018年期間，他們通過兩筆股東貸款投入了2.96億歐元，同時，集團還通過冠名訓練中心等形式註入了1.97億歐元的贊助款項（盡管贊助費逐年減少）。在從橡樹資本獲得2.75億歐元貸款後，蘇寧並沒有立即將這筆資金全部投入俱樂部，而是分兩次註入了股東貸款，總額為1.26億歐元。總的來說，從2016年到2024年的8年時間裏，蘇寧在國際米蘭的投資總額達到了8.94億歐元。此外，小股東萊恩資本在2019年收購了托希爾剩余的31.05%股份，據傳價格在1.5億歐元左右。如果將這筆錢計入總投資，蘇寧實際的總投資達到了10.44億歐元。

需要註意的是，國際米蘭之前還發行了4億歐元的債券。假設俱樂部以12億歐元的價格出售，減去這部分債務，股權價值剩下8億歐元。再減去三年期貸款3.95億歐元的利息和本金，以及橡樹集團享有的20%溢價分成（即8000萬歐元），蘇寧最終只能拿到3.25億歐元，這意味著他們在投資國際米蘭的項目上虧損了超過7億歐元。

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